Lagerbäck blir teknisk rådgivare och ska stötta ledarstaben, uppger Islands fotbollsförbund på sin hemsida, något som TV4 Fotbollskanalen rapporterar om.
Lagerbäck ledde Island till EM-slutspelet i Frankrike 2016 – där landslaget nådde kvartsfinal.
De senaste åren har han varit förbundskapten för Norge, men fick lämna sin tjänst sedan norrmännen slagits ut i playoff till sommarens planerade EM.
LÄS MER:Lagerbäck aktuell för isländsk comeback
På sin officiella hemsida skriver det isländska fotbollsförbundet att man anställt 72-åringen som teknisk rådgivare. Hans huvudsakliga uppgifter kommer gå ut på att stötta ledarstaben, uppger förbundet.
Arnar Vidarsson, 42, är Islands förbundskapten. Han tog nyligen över från Erik Hamrén, som fick lämna efter playoff-förlusten mot Ungern.
I slutet av förra året sade Vidarsson om Lagerbäck:
– Vi är väldigt taggade på att ha honom med oss i VM-kvalet. Han har otroligt stora erfarenheter och kvalitéer som tränare. Vi tror att, om Lars är redo att komma och hjälpa oss, kommer det stärka hela miljön runt hela landslaget.
Henrik Skiöld/TT